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Malgré des qualités fondamentales indéniables, un profil défensif et des perspectives de croissance honorables, le titre du numéro deux mondial de l'évaluation de conformité et de la certification est boudé en Bourse.
Vendez autour de 34,40 - 35 euros
Bureau Veritas est numéro deux mondial de l'évaluation de conformité et de la certification appliquées à la qualité, la sécurité, la santé, l'environnement et la responsabilité sociale. Un marché en pleine croissance et une activité globalement peu sensible aux cycles. C'est aussi des résultats en forte croissance, avec en 2007, près de 2,1 milliards d'euros de chiffre d'affaires (+12% et +9,6% de croissance organique) et un résultat opérationnel ajusté attendu à 312 millions (+16%).
Une performance portée en premier lieu par la division marine (+22,4%), et notamment l'activité de classification et de surveillance de navires en construction, toutes catégories, des pétroliers aux navires de croisière, en passant par les vraquiers, les porte-conteneurs et les transporteurs de gaz liquéfiés. Viennent ensuite les pôles biens de consommation (+17,4%) et industry (+16,2%) pour lequel la demande a été soutenue par les investissements pétroliers et gaziers.
Bureau Veritas c'est enfin une bonne visibilité. Avec, pour 2008, l'anticipation d'une hausse du chiffre d'affaires et du résultat opérationnel ajusté de plus de 15% à taux de changes et périmètre constants, des projets de croissance externe. Et, à l'horizon 2011, l'ambition de doubler le chiffre d'affaires par rapport à 2006, d'enregistrer une croissance moyenne du résultat net de 15% à 20% par an et d'améliorer la marge opérationnelle de 1,5 point. Seulement, cela ne suffit pas…
Malgré la visibilité, la croissance et donc un profil défensif, Bureau Veritas ne trouve pas d'écho favorable sur le marché. Le titre s'affiche en baisse de plus de 15% depuis le début de l'année. Et il se paie plus cher que la moyenne du secteur avec un PER de 16,5 contre 15,7 pour 2008. Un reproche qui lui avait déjà été fait au moment de l'introduction. Aujourd'hui, Bureau Veritas semble en plus souffrir du fait que d'autres valeurs du secteur jouissent d'un meilleur potentiel d'appréciation. Nous jugeons préférable de sortir et d'attendre le retour en grâce du titre auprès du marché.
Le titre :
code Isin : FR0006174348 ; mnémo : BVI ; marché : Eurolist A ; éligible au plan d'épargne en actions et éligible au Service de règlement différé
Les prix de vente des logements anciens en France ont baissé de 0,4% en moyenne en septembre et de 1,1% depuis le début de l'année, selon le baromètre Seloger.com publié mercredi.
A l'exception de la Bourse de Francfort, les principales places européennes ont réussi à terminer en hausse mercredi, et à Paris le CAC 40 a pris 0,56% à 4.054,54 points, les investisseurs jouant la carte de l'optimisme avant le vote du Sénat américain sur le plan de sauvetage des banques.
La Bourse de Paris ouvre en léger rebond mercredi, dans le sillage de Wall Street avant l'examen d'une version amendée du plan Paulson dans la journée par le Sénat américain.
La Bourse de Tokyo a clôturé dans le vert mercredi, une hausse qui n'a rien d'exceptionnel cependant, l'espoir de voir enfin adopté le plan Paulson aux Etats-Unis le disputant au sentiment qu'à lui seul il ne suffira pas à étouffer la crise.
Wall Street a rebondi mardi après la journée noire qu'elle a connue la veille, les investisseurs voulant croire que Washington parviendra à relancer le plan de sauvetage des banques américaines.
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