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Renforcez Satimo

Ludivine Szado -  16/07/2008 06:00:00  - VotreArgent.fr 
 
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Leader mondial, le groupe est positionné sur un marché des tests et mesures d’antennes porteur d’une croissance solide. Un risque néanmoins : le dollar. Réservé aux avertis.

Notre conseil

Renforcez sur un repli à 7 euros

L'analyse

La chose est entendue, 2007-2008 est un exercice décevant. Clos au 31 mars dernier, il s'est terminé sur un bénéfice net de 2,7 millions d'euros, en repli de près de 7%, et un résultat d'exploitation de 2,2 millions, en baisse cette fois de plus de 37%. C'est la conséquence des importants efforts de développement consentis cette année par Satimo. Renforcement des structures, des équipes commerciales et du support client, intégration des équipes d'Antennessa. Les coûts ont fortement augmenté.

Mais c'est là un mal pour un bien. Ses efforts devraient permettre à Satimo d'optimiser le suivi de ses clients et de tirer pleinement profit du potentiel des marchés en développement à l'international. L'acquisition de l'américain ORBIT/FR en mars 2008 va dans ce sens. Elle fait de Satimo un leader mondial de la mesure. Les synergies commerciales et industrielles ont déjà permis la commercialisation d'une offre unique de produits hybrides qui associe scanners à balayage électronique et positionneurs mécaniques de haute performance.

D'ailleurs, sur l'exercice 2007-2008, le chiffre d'affaires a progressé de près de 20,6%, à 20,5 millions d'euros. Au premier trimestre 2008-2009, il affiche déjà 115% de progression à environ 8,8 millions d'euros précise le groupe. La croissance organique atteint, elle, 5%. Certes, la détérioration du contexte économique et l'impact négatif des effets de change sont un frein à la croissance. Mais le marché de Satimo reste bien orienté. Le groupe déclare bénéficier d'un volume d'affaires en cours de négociation particulièrement important.

L'action

Fortement sanctionné pour ses mauvais résultats, Satimo connaît un parcours boursier très chahuté. Il perd près de 59% en trois mois. Un sacrifice pour l'avenir car ses perspectives sont de bonne augure. Oui, son exposition au dollar en fait une valeur à risque. Raison pour laquelle nous ne recommandons cette valeur qu'aux spéculateurs avertis. Nous réitérons notre conseil du 11 avril, ce dernier n'ayant pu être exécuté. Pour tenir compte de la forte baisse actuelle des marchés d'actions, nous renforcerons sur repli.

Le titre : code Isin : FR0004058949 - mnémo : ALSAT ; marché : Alternext ; éligible au plan d'épargne en actions ; non éligible au service de règlement différé

 

 
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