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En Bourse comme sur le plan financier, le spécialiste des parfums de luxe semble bien résister au climat actuel. Le risque ? Que la publication du chiffre d’affaires semestriel le 23 juillet s’accompagne de mauvaises surprises. Réservé aux spéculateurs.
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Pour un groupe fortement exposé au dollar, le spécialiste des parfums de luxe se porte plutôt bien. Lors de la publication des résultats de 2007 en mars, Inter Parfums annonçait que les mois de janvier et février 2008 avaient été bons. Au total, le premier trimestre s'est soldé par un chiffre d'affaires en progression de près de 28%, à 73,9 millions d'euros. Certes, l'euro fort a affecté la croissance puisqu'à taux de change constants, la hausse des ventes en valeur atteint 35%.
Mais les consommateurs sont au rendez-vous. Et c'est là un point important. Inter Parfums continue de gagner des parts de marché. le dernier parfum Burberry est un succès total. Grâce au lancement de The Beat au printemps, les ventes de la marque ont bondi de plus de 34%. A souligner aussi la très bonne tenue des parfums Van Cleef & Arpels et notamment de la ligne First. Bien qu'exemptée de lancement, la marque fait mieux qu'attendu.
La cerise sur le gâteau, c'est une croissance dynamique dans toutes les zones géographiques, l'Asie en tête. En plein développement, cette dernière a généré 56% de croissance. Ceci dit, l'Europe qui est pourtant un marché mature pour Inter Parfums affiche tout de même 33% de hausse. Quant à l'Amérique du Nord, bien que souffrant de la dégradation de l'environnement économique, elle réussit à dégager plus de 10% de croissance. Inter Parfums n'a jusqu'ici pas remis en cause ses objectifs pour l'exercice.
Il vise toujours un chiffre d'affaires autour de 260 millions d'euros et entend conserver un niveau de rentabilité élevé. Si l'on ne peut occulter le fait que la baisse du dollar s'est accentuée depuis la fin du premier trimestre et, avec elle, celle du moral des consommateurs, le groupe dispose d'atouts non négligeables pour soutenir sa croissance : des lancements à l'automne -dont une nouvelle ligne de parfums chez Van Cleef & Arpels et chez Lanvin- et des positions croissantes sur des marchés prometteurs comme la Russie et l'Inde.
En Bourse, le titre offre également une belle résistance perdant moins de 6,5% sur les six derniers mois. C'est bien moins qu'un Clarins affichant encore près de 24% de baisse avant l'annonce de son retrait de la cote ou qu'un L'Oréal dont le repli sur six mois dépasse les 21%.
L'investissement reste néanmoins risqué : Inter Parfums va devoir encore payer un lourd tribu de son exposition au dollar. Les chiffres du premier semestre pourraient décevoir. Le chiffre d'affaires sera communiqué le 23 juillet après la clôture de la Bourse de Paris, les comptes complets le 8 septembre. Nous réitérons notre conseil du 12 mars, ce dernier n'ayant pu être exécuté. Mais, les investisseurs avertis ne se positionneront que sur un retour vers les plus bas de cette année.
Le titre : code Isin : FR0004024222 - mnémo : ITP ; marché : Eurolist B ; éligible au plan d'épargne en actions ; non éligible au service de règlement différé
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