COMMENT JOUER LA PRESIDENTIELLE

Après avoir donné Edouard Balladur gagnant, la Bourse de Paris s'attend à voir Jacques Chirac quitter l'Hôtel de Ville pour l'Elysée. Bientôt, l'incertitude, bête noire de tout boursier, sera définitivement levée. Mais y verra-t-on vraiment plus clair sur le marché au soir du second tour ? Pas si sûr. On n'attend pas grand-chose, sauf que cette élection sera saluée vingt-quatre heures ou quarante-huit heures par le marché, juge Nicolas Landon, responsable de la gestion chez ING. Le véritable envol dépendra des premières décisions.

En attendant, les paris sont ouverts : selon Joe Rooney, stratégiste chez Lehman Brothers, les allègements de charges promis par Jacques Chirac devraient profiter aux valeurs françaises, surtout aux sociétés de services. Les valeurs financières se reprendraient, et la distribution bénéficierait du redressement de la consommation.

La ruée des investisseurs étrangers sur les valeurs de consommation De son côté, la société de Bourse Leven a établi une liste des valeurs à privilégier en cas d'élection du maire de Paris : les petites valeurs de l'agroalimentaire comme Idia et Paul Prédault, ainsi que le groupe de distribution Pinault-Printemps-Redoute.

L'idée sous-jacente ? Jouer les augmentations de salaires qui se profilent. Egalement sur la liste : Lapeyre, le roi du contreplaqué ; Poliet et CBC, grâce à la reprise dans le bâtiment neuf ; la Lyonnaise des eaux-Dumez, du fait des préoccupations écologiques et de la relance du BTP. Son patron, Jérôme Monod, n'est-il-pas un très proche de Jacques Chirac ? Dans la même veine, le volontarisme chiraquien en matière de défense pourrait avantager Dassault Electronique et Dassault Aviation. Mais une grande incertitude subsiste après les critiques de Pierre Lellouche, conseiller aux affaires stratégiques de l'ancien président du RPR, concernant le Rafale. Enfin, Sanofi et Roussel-Uclaf, bien placés sur le créneau porteur des médicaments génériques , profiteraient de la condamnation d'une approche comptable de la politique de santé.

Mais au hit-parade des investisseurs, la consommation tient la corde, quelle que soit l'issue des élections. Les investisseurs étrangers achètent depuis trois mois les valeurs de consommation , confirme un professionnel. L'appréciation du mark face au franc a encouragé des transferts de capitaux de la Bourse de Francfort vers ce type de valeurs. Ensuite, le BTP, la banque et les assurances. Grâce aux incitations évoquées dans la campagne, le marché immobilier pourrait se dégeler, améliorant sa liquidité : les assurances et les banques suivraient alors le BTP , confirme Frédéric Redel, stratégiste à la Société générale.

Le scénario le plus attendu : un rattrapage tranquille de la Bourse Mais tout dépendra de la politique choisie. La plus attendue : une certaine maîtrise des déficits publics. Elle correspondrait à la nomination d'Alain Juppé à Matignon. Mais aussi à l'élection de Lionel Jospin, socialiste gestionnaire et plutôt favorable à la monnaie unique. La plupart des investisseurs parient alors sur une stabilisation, puis sur une légère détente des taux d'intérêt. Les valeurs financières et les grandes actions de la cote s'apprécieraient tranquillement. Reste l'hypothèse d'une politique budgétaire moins rigoureuse, avec, par exemple, Philippe Séguin à Matignon et Alain Madelin à Bercy. L'intérêt boursier du BTP serait probablement relancé par de nouveaux travaux. Une dévaluation avantagerait les valeurs exportatrices. Passé un hoquet, une relance massive serait mauvaise pour la cote , conclut Gilles de Vaugrigneuse, directeur de la gestion de la BNP. Seule consolation, le franc faible renforcerait l'intérêt des OPA pour les investisseurs étrangers. Mais la Bourse vote plutôt pour le premier scénario.

Adrien de Tricornot