Les scenarii de contre-attaques se multiplient pour Arcelor

Alors que les duettistes de l'acier mondial présentent cette semaine à 24 heures d'intervalle leurs résultats 2005, les scenarii de contre-attaques relayés par la presse vont bon train. L'action Arcelor grimpait lundi de 3% à Paris. Ce qui porte ses gains à plus de 44% depuis janvier.

Après la phase politico-syndicale haute en couleurs par les réactions qu'elle a pu susciter, voilà sans doute la phase proprement économique du dossier. Deux semaines après le coup de tonnerre déclenché par l'annonce de l'OPA hostile de Mittal Steel sur Arcelor, les deux rivaux de l'acier mondial s'apprêtent à engager une nouvelle bataille auprès des investisseurs, mais cette fois par résultats financiers interposés. Le tout alors que de nouvelles rumeurs se propagent, exhortant le groupe franco-luxembourgo-espagnol à explorer de nouvelles pistes de contre-attaque.

Mittal présentera son bilan 2005 mercredi, tandis qu'Arcelor livrera le sien le lendemain, jeudi. Voilà pour les faits. A charge évidemment pour les actionnaires du second d'en tirer toutes les conséquences, sachant que le milliardaire d'origine indienne, Lakshmi Mittal, propriétaire du groupe éponyme, a indiqué qu'il ne relèvera pas son offre de 18,6 milliards. En attendant, les hypothèses vont bon train, lesquelles semblent a priori plus favorables à la « proie » qu'au « prédateur ». De fait, d'aucuns anticipent une chute de plus d'un cinquième des profits de Mittal, à environ 2,8 milliards d'euros contre 3,44 milliards un an auparavant. Il est vrai qu'au troisième trimestre, le numéro un mondial du secteur avait vu son bénéfice net fondre des deux tiers.

A contrario, dans la foulée, Arcelor est crédité par les analystes d'un bon millésime 2005. Le groupe dirigé par Guy Dollé est même censé annoncer dans trois jours des profits records après un exercice 2004 pourtant flatteur (bénéfice multiplié par 9 l'an dernier). Pour 2005, le résultat net est attendu en hausse d'un tiers à 3,14 milliards contre 2,31 milliards précédemment. Autrement dit, au regard des prévisions, les positions entre les deux concurrents semblent inversées cette année.

Maintenant, au-delà du front financier, le match Arcelor/Mittal continue de se jouer en coulisses. Et la presse économique dans son ensemble d'évoquer moult scénarii alternatifs. Outre le dispositif législatif anti-OPA que concocte en ce moment le gouvernement luxembourgeois, trois pistes tiennent aujourd'hui le haut du pavé. Primo, une hypothétique fusion entre Arcelor et Eramet. Pour improbable qu'il soit compte tenu de la modicité de la capitalisation boursière du groupe minier dont Areva détient 26%, ce montage permettrait en fait à Paris de revenir dans le jeu capitalistique via un échange d'actions. De sorte que la France pourrait officiellement faire entendre sa voix d'actionnaire à l'instar du Luxembourg. Mais, même avec le renfort d'Eramet, le noyau dur serait encore trop tendre.

Secundo, la piste Nippon Steel. Un temps pressenti pour jouer les « chevaliers blancs », le partenaire nippon d'Arcelor avait rapidement dissipé tout malentendu en précisant qu'il n'avait nullement l'intention de s'immiscer dans l'imbroglio. Reste néanmoins un point en suspens, d'après le Yomiuri Shimbun. Celui de son alliance technologique à forte valeur ajoutée avec Arcelor. Car Nippon Steel peut tout à fait juridiquement dénoncer son accord avec le groupe européen en vertu de la nouvelle donne imposée par Mittal. De sorte qu'il priverait ainsi ce dernier d'une rampe de lancement dans le secteur automobile, très porteur. Pour l'heure, Nippon Steel se refuse à tout commentaire.

Tertio, Arcelor pourrait enfin, selon The Standard, investir 225 millions de dollars dans l'aciériste chinois, Laiwu. Ce qui, en cas de succès, participerait de sa politique des petits pas susceptible in fine de décourager Mittal au vu des changements de périmètre successifs de sa cible, devenue soudain nettement moins digeste. A Paris, l'action Arcelor grimpait lundi de 3%. Ce qui porte désormais à plus de 44% ses gains depuis début janvier.