Les Pages Jaunes anglaises prêtes à entrer en bourse

Ce sera à n’en point douter la plus grosse introduction en bourse (IPO) de l’année outre-Manche : Après plusieurs reports imputables à la déprime boursière, Yell, la société qui édite les anciennes pages jaunes de British Telecom, compte finalement faire son entrée à la City la semaine prochaine pour 850 millions de livres, soit 1,4 milliard d’euros. Et ce pour 51% de son capital. Autant dire une IPO singulière dans un marché encore déprimé. Au total, le leader des « pages jaunes » britannique serait valorisé entre 2,48 et 2,97 milliards. La première cotation aura lieu le 10 juillet.

Dans le détail, l’opération devrait permettre à Yell de lever en cash 620 millions d’euros et de réduire d’autant son endettement, qui s’élève à 3,4 milliards. De leur côté, les deux actionnaires principaux actuels, les fonds d’investissement Apax Partners et Hicks, Muse, Tate & Furst, qui pèsent 95% de la société à eux deux, devraient récolter un peu moins de 600 millions de la cession d’une partie de leur participation.

Au vrai, l’engouement présumé des investisseurs pour Yell n’est jamais que l’énième manifestation d’un mouvement de fond. De fait, bon nombre de géants européens ont entrepris de se délester de leur activité « annuaires professionnels » qu’ils jugent désormais non stratégique, bien que très rentable. C’est le cas dernièrement de Telecom Italia et de sa filiale Seat Pagine Gialle, c’est le cas aussi des opérateurs finlandais Sonera et hollandais KPN, des américains Qwest et Verizon sans oublier évidemment BT qui s’était manifesté dès l’été 2001. Quid demain des Pages jaunes en France, hébergées pour l’heure chez Wanadoo ?