Rémunération et billet de loterie

Les dirigeants d’entreprise européens semblent incapables d’avoir une position cohérente sur la justification de leur rémunération. En témoignent deux informations contradictoires qui se sont télescopées ces dernières heures.

Les dirigeants d’entreprise européens semblent incapables d’avoir une position cohérente sur la justification de leur rémunération. En témoignent deux informations contradictoires qui se sont télescopées ces dernières heures.

Mardi, on apprenait que les dirigeants de Deutsche Telekom renonceraient cette année à leurs stock-options. Une mesure destinée à calmer la bronca des petits actionnaires de l’opérateur historique allemand dont le cours de bourse est passé pour la première fois de son histoire sous la barre des 10 euros. Cette disposition concerne également les 3000 principaux cadres supérieurs du groupe qui vont renoncer (de leur plein gré ?) à la moitié de leur programme de stock-options 2002. Résultat : Tandis que les actionnaires perdent de l’argent, les dirigeants du groupe renoncent partiellement à la possibilité d’en gagner plus. Sans pour autant renoncer aux stock-options accordées les années antérieures.

Mercredi, publication du rapport annuel du britannique Vodafone. Même secteur des télécoms, autre pratique. On y apprend que le patron de Vodafone, Chris Gent, a reçu 3,75millions d’euros de rémunération (fixe + variable) en 2001 et un bonus de 1,6 million d’action (pour 2,3 millions d’euros). Et ce, l’année où le groupe annonce des pertes historiques de plus de 20 milliards d’euros. Pour corriger ce fâcheux décalage, et conformément aux engagements pris l’an dernier, Vodafone annonce un nouveau système de rémunération de ses dirigeants avec un système complexe de bonus en actions déterminés en fonction de critères de performance non publics (concurrence oblige). La démarche est louable, le résultat n’est pas très convaincant.

Ces coups de yo-yo sur le montant des rémunérations, et surtout ces changements perpétuels des mécanismes de rémunération témoignent d’une même réalité : en dépit d’une bonne dizaine d’année de pratique débridée de ces rémunérations annexes des cadres dirigeants européens, les conseils d’administration n’ont toujours pas réussi à faire coller rémunération et performance. Un problème qui, s’il perdurait, pourrait tout bonnement amener à renoncer à ces bonus en forme de super billets de loterie.