Pourquoi l'emprunt EDF a séduit les Français

En lançant son emprunt auprès des particuliers , EDF espérait collecter 1 milliard d'euros d'ici le 10 juillet. Mais en seulement une semaine, le groupe a déjà récolté près 2 milliards d'euros auprès des Français. L'Expansion.com dévoile les raisons d'un succès.

L'emprunt d'EDF était lancé jusqu'au 10 juillet. Le groupe, qui a déjà récolté plus d'argent que prévu, va-t-il le stopper avant ?

EDF n'a pas fait d'annonce allant dans ce sens et rien n'indique que le groupe y mette fin plus tôt. Cependant, Dominique Daridan, responsable de la recherche crédit auprès de la société de bourse Aurel BGC, estime qu'un trop gros succès ne serait pas économiquement profitable à l'entreprise semi-publique : "les obligations permettent de diversifier les sources de financement mais elles coûtent très chères à l'entreprise car celle-ci doit passer par des réseaux de banques et verser des commissions très importantes (dont le montant n'a pas été rendu public NDLR). Vendre au détail coûte forcément plus cher que vendre en gros sur les marchés financiers par exemple".

En temps de crise, ce succès est-il surprenant ?

Un milliard d'euros, la somme est considérable, mais elle n'est pas démesurée pour un groupe comme EDF. Selon Philippe Crevel, président du Cercle des épargnants, ce montant était "un test pour être sûr que ça allait marcher. Ainsi, en plaçant la barre aussi bas, EDF était quasiment assuré d'engendrer un succès".

Le contexte économique incite les épargnants à rechercher des produits obligataires avec des rendements, à terme, garantis. Avec un taux brut à 4,5% alors que "celui des entreprises publiques est habituellement autour de 4,1%, rajoute Philippe Crevel, les obligations EDF sont légèrement surpayées. Ajouté à la garantie d'Etat, cela pouvait nous faire anticiper la réussite de l'opération". En proposant un montant a minima, EDF a donc réussi ici un coup de communication habile lui permettant de mettre en avant son succès.

Le succès de l'emprunt d'EDF est-il de bon augure pour l'emprunt d'Etat annoncé lundi par Nicolas Sarkozy ?

Certainement car les grands emprunts d'Etat, notamment les emprunts Balladur, Giscard et Pinay, ont presque toujours été bien accueillis par les Français. Philippe Crevel s'appuie sur deux explications. D'anord, l'emprunt d'Etat propose des taux incitatifs couplés à des garanties fiables et intéressantes. Or, selon le président du cercle des épargnants, "le Français est un épargnant qui n'aime pas le risque. L'emprunt d'Etat est donc taillé sur mesure pour cette philosophie". Ensuite, même si les Français se montrent critiques envers les différents gouvernements, "ils conservent un côté chauvin qui éveille en eux une réelle préoccupation nationale et un sens de l'intérêt général".

Obligations, emprunts d'Etat, les Français ont-ils changé leur façon d'épargner ?

Le cercle des épargnants constate qu'il y a bien une "nouvelle orientation de l'épargne vers des produits de moyen terme et à taux garantis". Ainsi, alors que l'on constate une décollecte du Livret A, due à la baisse de son taux directeur, les épargnes en assurance vie connaissent quant à elles un nouveau souffle, tout comme les émissions d'obligations, souvent moins génératrices de profits que les actions mais plus sûres que ces dernières.