Le livret A est-il toujours aussi intéressant?

Cinq millions de livrets A ont été ouverts depuis janvier 2009. Un succès sans précédent pour le "placement préféré des Français". Mais les chiffres sont trompeurs, et le livret A ne serait plus aussi intéressant. Les explications de Philippe Crevel, secrétaire général du Cercle des épargnants.

Cinq millions de livrets A ont été ouverts depuis le début du mois de janvier 2009. Or les taux du livret A ont largement baissé, à 2,5%. Pourquoi cette envolée ?

Ces chiffres annoncés vendredi matin par les Echos sont un peu surprenants et invitent à la méfiance. En effet, avec la possibilité nouvelle pour toutes les banques de délivrer le Livret A, de nombreux comptes qui avaient été ouverts par exemple aux Caisses d'Epargne ont été transférés dans d'autres banques. Conséquence, on ne sais pas si ces chiffres représentent seulement le nombre d'ouvertures de Livret A, ou s'ils prennent également en compte le nombre de fermetures de livrets A...

La fraude aux livrets A multiples (la loi interdisant le cumul de plusieurs Livrets A) pourrait-elle aussi expliquer cette hausse?

Il est évident que les 5 millions de livret A s'expliquent en partie par les doublons. Mais je n'y vois pas de la fraude. La période est transitoire. Et il est fort probable que par mégarde des Français aient ouvert un nouveau Livret sans fermer celui qu'ils avaient depuis des années à la Poste ou dans les Caisses d'Epargne. Cela s'explique davantage par la lourdeur des procédures de transferts ou même parce que les gens ne savent pas toujours s'ils sont déjà titulaires d'un livret A. Aucune procédure de contrôle n'ayant été mise en place, on imagine bien que la période soit un peu trouble. D'ailleurs quand on regarde la composition de ces livrets, rares sont ceux saturés à 15.300 euros. L'intérêt d'ouvrir un nouveau livret serait alors limité!

Peut-on imaginer que le succès du Livret A faiblisse dans les mois à venir?

Oui, la ferveur en faveur du livret A devrait diminuer du fait de la prise en compte de la baisse du taux de rémunération de 4% à 2,5%. De même, le battage médiatique sur la possibilité d'ouvrir un livret A dans sa banque devrait s'estomper.

Le livret A reste-t-il quand même le placement préféré des Français?

Oui. Avec la baisse de l'inflation, et des taux à 2,5%, les rendements de ce symbole de l'épargne populaire restent intéressants. Et puis les bourses ne sont pas très attractives en ce moment. L'anxiété ambiante et la peur face à l'envolée du chômage ont auréolé le livret A d'un gage de sécurité. Il apparaît comme le placement le plus sûr et le plus liquide. Cette double exigence de sécurité et de liquidité explique la bonne tenue des comptes sur le livret des banques. Ces dernières à la recherche de liquidités incitent, par ailleurs, leurs clients à en souscrire. Néanmoins, ces produits imposés sont d'un faible rendement, autour de un point après impôt.

Et pourtant...?

L'assurance vie offre des rendements de l'ordre de 3,6 à 4,6%, ce qui est nettement plus intéressant. Alors qu'en 2008 elle a été largement boudée par les épargnants, les assureurs et banquiers ont fait un véritable effort pour rendre ce produit plus attractif. Le risque qui y est associé est très faible quand l'épargne est investie en fonds euros. Mais l'assurance vie se conçoit sur du plus long terme, au minimum 8 ans si l'on veut profiter au mieux des exonérations fiscales. Pour privilégier l'assurance vie, il faut donc avoir moins besoin de liquidités.

Et si l'on aime le risque?

Deux possibilités. Le plan d'épargne en actions et les obligations. Pour le premier, avec une optique de placement à 4-5 ans, on peut espérer obtenir des plus-values. En effet, les valeurs de société sont actuellement très basses. Sur du long terme, il y a peu de chances qu'elles le restent. Pour les secondes, elles offrent le taux de rendement le plus intéressant, de l'ordre de 6 à 7%. Si l'on achète des obligations de grandes sociétés, le risque de faillite est alors limité surtout si l'on passe par des SICAV. L'obligation offre certainement le ratio rendement/risque le plus intéressant. Mais là encore, le risque existe, là où le livret A n'en présente aucun...