Le budget 2010 fait-il la part trop belle aux entreprises?

Le gouvernement a annoncé les grandes lignes du budget de l'Etat 2010. Compte tenu du déficit record, sa marge de manoeuvre est faible. Il mise sur l'offre, faisant la part belle aux allégements fiscaux pour les entreprises. Analyse.

Les entreprises, grandes gagnantes du budget 2010

"Des mesures difficiles pour les salariés, difficiles pour les contribuables, et plutôt des cadeaux pour les entreprises". Voilà comment François Chérèque, le secrétaire général de la CFDT, résume le budget 2010. C'est vrai que le gouvernement a multiplié les mesures en faveur des entreprises, pas forcément à tort, selon Mathieu Plane, économiste à l'OFCE, selon qui "moins on les ponctionne, moins on tape sur la croissance".

La suppression de la taxe professionnelle (TP) sur les équipements et biens mobiliers fera ainsi bénéficier les entreprises industrielles "de 6 milliards d'euros d'exonérations d'un seul coup et même 12 milliards grâce à l'effet de trésorerie ", comme l'indique François Fillon. De son côté, le remboursement  anticipé du crédit recherche fluidifiera la trésorerie des entreprises et la baisse de la TVA dans la restauration jouera pleinement en 2010. Les PME ne sont pas en reste. La suppression de l'impôt forfaitaire annuel (IFA) devrait être étendue aux entreprises dont le chiffre d'affaires est inférieur à 15 millions d'euros. Enfin, l'exonération de charges sociales pour les très petites entreprises qui embauchent sera renouvelée. Certes, les entreprises devront quand même payer la taxe carbone. Mais les recettes seront en partie redistribuées aux professions les plus pénalisées, comme les agriculteurs, les pêcheurs et les transporteurs routiers. Et, comme le note le président de la commission des Finances du Sénat, le centriste Jean Arthuis, "les entreprises répercuteront la taxe carbone sur les prix, donc elle sera in fine supportée par les ménages".

Une marge de manoeuvre insuffisante

Le problème, c'est que le déficit sera tellement énorme (8,2%), qu'il ne laisse quasiment aucune marge de manoeuvre au gouvernement. Même en concentrant toutes ses dépenses sur l'allégement fiscal des entreprises, cela ne représente pas grand chose, et l'effet ne peut être que limité, selon Stéphane Déo, responsable de la recherche économique chez UBS. "Imaginons que les économies générées par la suppression de la TP s'élèvent à 10 milliards d'euros, cela ne représentera toujours que 0,5% du PIB. Pour faire une vraie relance, il faut au moins 1 point de PIB", affirme-t-il. Cela suffira tout juste à limiter les faillites. "Paradoxalement, c'est justement maintenant que la trésorerie devient intenable pour les PME, qui ont épuisé leurs réserves pour tenir le coup", observe ainsi Karine Berger, directrice des études de l'assureur-crédit Euler Hermes. Mais pour les embauches et pour l'investissement, ce n'est pas gagné. "Le gouvernement ne peut pas à la fois tabler sur 0,75% de croissance en 2010, un niveau qui ne correspond même pas à une vraie reprise, et s'attendre à ce que les entreprises se remettent à investir", explique Stéphane Déo. De son côté, Mathieu Plane observe que le renouvellement de l'exonération de charges pour les PME risque de tourner à vide:"Il y a de toute façon une rotation importante de la main d'oeuvre en France, avec beaucoup de CDD. Les PME  embaucheraient de toute façon. Donc l'effet incitatif de la mesure est minime".

Les risques d'une relance par l'offre

En misant sur une relance par l'offre, plutôt que par la demande, le gouvernement veut éviter que l'argent injecté dans l'économie ne se perde dans l'achat de produits importés. Il mise aussi sur le fait que la consommation a bien résisté jusqu'à la baisse enregistrée cet été et qu'elle n'aurait pas particulièrement besoin d'être soutenue."Le chômage a augmenté mais les salaires aussi, rappelle Stéphane Déo. Résultat : la consommation, bien que faible, continue de progresser. Et même les chômeurs continuent de consommer grâce au revenu de l'assurance chômage."C'est vrai pour 2009. Mais pas forcément pour 2010. Déjà, des premiers signes d'essoufflement ont été notés. "L'accroissement du chômage va se poursuivre l'année prochaine parce qu'il y a toujours un décalage dans le temps entre la baisse de la production et la suppression d'emplois", explique Mathieu Plane. "Surtout, l'effet de la hausse du chômage sur la consommation était compensé en 2009 par la désinflation, craint l'économiste. Or en 2010, l'inflation va redémarrer.Le gouvernement aurait dû agir sur la demande aussi, avec des mesures comme la création d'emplois aidés ou le rallongement de la durée d'indemnisation des chômeurs.".