La crise fait chuter les dividendes de l'Etat actionnaire

La valeur des participations de l'Etat dans les entreprises cotées en Bourse a chuté de près de 24 milliards d'euros, principalement en raison de la crise financière.

Au 15 septembre 2009, la valeur des actions détenues par l'Etat s'élevait à 104,6 milliards d'euros, contre 128,5 milliards un an plus tôt, précise le rapport annuel de l'Agence des participations de l'Etat (APE) sur "l'Etat actionnaire" publié lundi 19 octobre. L'Etat français détient des actions dans 12 sociétés cotées: Aéroports de Paris, Air France-KLM, CNP Assurances, Dexia, EADS, EDF, France Télécom, GDF Suez, Renault, Safran, Thales et Thomson.

Sur les 24 milliards de pertes, 18 résultent d'un "effet prix" (chute de l'action), le reste étant lié à un "effet volume" (notamment la cession de titres). Ce portefeuille représentait 14,8% de la capitalisation du CAC 40 au 15 septembre 2009, contre 17% au 15 septembre 2008, précise le rapport.

"Le total des dividendes issus d'une activité économique qui seront perçus par l'Etat actionnaire en 2009 devrait s'établir à 4,9 milliards d'euros contre 5,6 milliards en 2008", alors que les dividendes perçus par l'Etat n'avaient cessé de progresser depuis 2003, indique l'APE.

Cette tendance "traduit le pragmatisme de l'Etat" qui a accepté de recevoir des dividendes sous forme d'actions de certaines entreprises qui souhaitaient "préserver leur trésorerie et leurs fonds propres". Ainsi, l'Etat a perçu 625 millions d'euros de dividendes sous forme d'actions GDF Suez et 242 millions sous forme d'actions France Télécom.

Malgré cette baisse en valeur des dividendes, le taux de distribution (calculé hors éléments exceptionnels) atteindra en 2009 près de 60% des bénéfices, contre 40,3% en 2008. Un niveau jamais atteint depuis la création de l'APE en 2003 mais "en ligne avec le taux de distribution" observé sur le CAC 40 pour la même période, écrit l'APE.